Dlaczego nikiel jest szalony?

Abstrakcyjny:Sprzeczność między podażą a popytem jest jedną z przyczyn wzrostu cen niklu, jednak za zaciętą sytuacją na rynku pojawia się więcej spekulacji w branży na temat „masowych” (na czele z Glencore) i „pustych” (głównie Tsingshan Group). .

Niedawno, w obliczu konfliktu między Rosją a Ukrainą, kontrakty terminowe na nikiel na LME (London Metal Exchange) wybuchły na „epickim” rynku.

Sprzeczność między podażą a popytem jest jedną z przyczyn wzrostu cen niklu, ale za zaciętą sytuacją rynkową w branży pojawia się więcej spekulacji, że siłami kapitałowymi obu stron są „byk” (na czele z Glencore) i „byk” (na czele z Glencore) pusty” (głównie przez Tsingshan Group).

Zakończenie osi czasu rynku niklu LME

7 marca cena niklu na LME wzrosła z 30 000 USD/tonę (cena otwarcia) do 50 900 USD/t (cena rozliczeniowa), co oznacza wzrost w ciągu jednego dnia o około 70%.

8 marca ceny niklu na LME nadal rosły, osiągając maksymalnie 101 000 USD/t, a następnie ponownie spadając do 80 000 USD/t. W ciągu dwóch dni notowań cena niklu na LME wzrosła aż o 248%.

8 marca o godzinie 16:00 giełda LME podjęła decyzję o zawieszeniu obrotu kontraktami terminowymi na nikiel i przesunięciu realizacji wszystkich kontraktów spot na nikiel pierwotnie zaplanowanych na 9 marca.

9 marca Grupa Tsingshan odpowiedziała, że ​​zastąpi krajową blachę niklową płytą o wysokiej matowej zawartości niklu i przeznaczyła wystarczającą ilość miejsca na dostawy różnymi kanałami.

10 marca giełda LME poinformowała, że ​​planuje zrównoważyć długie i krótkie pozycje przed ponownym otwarciem handlu niklem, ale obie strony nie zareagowały pozytywnie.

Od 11 do 15 marca notowania niklu na LME nadal były zawieszone.

15 marca giełda LME ogłosiła, że ​​handel kontraktem na nikiel zostanie wznowiony 16 marca czasu lokalnego. Grupa Tsingshan oświadczyła, że ​​będzie koordynować działania z konsorcjum kredytów płynnościowych w zakresie depozytu zabezpieczającego w zakresie niklu i potrzeb rozliczeniowych Tsingshan.

Krótko mówiąc, na Rosję, jako ważny eksporter zasobów niklu, nałożono sankcje w związku z wojną rosyjsko-ukraińską, w wyniku której niemożność dostaw rosyjskiego niklu na LME nałożyła się na wiele czynników, takich jak brak możliwości uzupełnienia zasobów niklu na giełdzie W Azji Południowo-Wschodniej puste zamówienia Grupy Tsingshan w celu zabezpieczenia mogą nie być możliwe. Dostarczone na czas, co spowodowało reakcję łańcuchową.

Wiele wskazuje na to, że to tak zwane „short wyciskanie” jeszcze się nie zakończyło, a komunikacja i gra pomiędzy interesariuszami zajmującymi długie i krótkie pozycje, LME i instytucjami finansowymi nadal trwają.

Korzystając z okazji, w tym artykule spróbujemy odpowiedzieć na następujące pytania:

1. Dlaczego nikiel metaliczny staje się przedmiotem zainteresowania w grze o kapitał?

2. Czy podaż zasobów niklu jest wystarczająca?

3. Jak duży wpływ wzrost cen niklu będzie miał na rynek nowych pojazdów energetycznych?

Nikiel do akumulatorów staje się nowym biegunem wzrostu

Wraz z szybkim rozwojem nowych pojazdów energetycznych na świecie, nałożeniem się trendu wysokiej zawartości niklu i niskiej zawartości kobaltu w trójskładnikowych bateriach litowych, nikiel do akumulatorów energetycznych staje się nowym biegunem wzrostu zużycia niklu.

Branża przewiduje, że do 2025 r. światowy udział trójskładnikowych akumulatorów mocy będzie stanowił około 50%, z czego ponad 83% będą stanowić trójskładnikowe akumulatory o wysokiej zawartości niklu, a udział trójskładnikowych akumulatorów serii 5 spadnie poniżej 17%. Wzrośnie także zapotrzebowanie na nikiel z 66 000 ton w 2020 r. do 620 000 ton w 2025 r., przy średniej rocznej stopie wzrostu wynoszącej 48% w ciągu najbliższych czterech lat.

Według prognoz, światowe zapotrzebowanie na nikiel do akumulatorów energetycznych również wzrośnie z niecałych 7% obecnie do 26% w 2030 roku.

Jako światowy lider w dziedzinie pojazdów wykorzystujących nowe źródła energii, zachowanie Tesli polegające na gromadzeniu niklu jest niemal szalone. Dyrektor generalny Tesli Musk również wielokrotnie wspominał, że surowce niklowe są największym wąskim gardłem Tesli.

Gaogong Lithium zauważyło, że od 2021 roku Tesla sukcesywnie współpracuje z francuską firmą wydobywczą Proni Resources z Nowej Kaledonii, australijskim gigantem wydobywczym BHP Billiton, Brazil Vale, kanadyjską firmą wydobywczą Giga Metals, amerykańską firmą wydobywczą Talon Metals itp. Szereg firm wydobywczych podpisało kontrakty szereg długoterminowych umów na dostawy koncentratów niklu.

Ponadto firmy z branży akumulatorów zasilających, takie jak CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei i Tsingshan Group również zwiększają swoją kontrolę nad zasobami niklu.

Oznacza to, że kontrolowanie zasobów niklu jest równoznaczne z opanowaniem biletu na tor warty bilion dolarów.

Glencore to największy na świecie podmiot zajmujący się handlem towarami oraz jeden z największych na świecie podmiotów zajmujących się recyklingiem i przetwórstwem materiałów zawierających nikiel, posiadający portfel działalności wydobywczej związanej z niklem w Kanadzie, Norwegii, Australii i Nowej Koledonii. aktywa. W 2021 r. przychody firmy z aktywów niklowych wyniosą 2,816 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o około 20% rok do roku.

Według danych LME od 10 stycznia 2022 roku udział kwitów magazynowych kontraktów terminowych na nikiel posiadanych przez jednego klienta stopniowo wzrasta z 30% do 39%, a na początku marca udział kwitów magazynowych ogółem przekroczył 90%. .

W zależności od tej wielkości rynek spekuluje, że bykami w tej długiej i krótkiej grze najprawdopodobniej będzie Glencore.

Z jednej strony Grupa Tsingshan przełamała technologię wytwarzania „NPI (surówka niklowa z laterytowej rudy niklu) - mat o wysokiej zawartości niklu”, co znacznie obniżyło koszty i oczekuje się, że przełamie wpływ siarczanu niklu na czysty nikiel (o zawartości niklu nie mniejszej niż 99,8%, zwanej także niklem pierwotnym).

Z kolei rok 2022 będzie rokiem oddania do użytku nowego projektu Grupy Tsingshan w Indonezji. Tsingshan ma duże oczekiwania dotyczące wzrostu w zakresie budowanych własnych mocy produkcyjnych. W marcu 2021 r. firma Tsingshan podpisała umowę na dostawy kamienia o wysokiej zawartości niklu z Huayou Cobalt i Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan dostarczy 60 000 ton kamienia o wysokiej zawartości niklu do Huayou Cobalt i 40 000 ton do Zhongwei Co., Ltd. w ciągu jednego roku, począwszy od października 2021 r. Matowy o wysokiej zawartości niklu.

Należy podkreślić, że wymagania LME dotyczące produktów dostarczających nikiel dotyczą czystego niklu, a nikiel wysokomatowy jest produktem pośrednim, którego nie można wykorzystać do dostawy. Czysty nikiel Qingshan jest importowany głównie z Rosji. Handel rosyjskim niklem został zakazany z powodu wojny rosyjsko-ukraińskiej, co nałożyło się na wyjątkowo niskie zapasy czystego niklu na świecie, co naraziło Qingshan na ryzyko „braku towarów do dostosowania”.

Właśnie z tego powodu nieuchronna jest długa i krótka gra na rynku niklu.

Globalne rezerwy i podaż niklu

Według United States Geological Survey (USGS) na koniec 2021 roku światowe zasoby niklu (potwierdzone zasoby złóż lądowych) wynoszą około 95 mln ton.

Wśród nich Indonezja i Australia mają odpowiednio około 21 milionów ton, co stanowi 22% i plasują się na dwóch pierwszych miejscach; Brazylia posiada 17% zasobów niklu wynoszących 16 milionów ton, zajmując trzecie miejsce; Rosja i Filipiny stanowią odpowiednio 8% i 5%. %, zajmując czwarte lub piąte miejsce. Kraje TOP5 posiadają 74% światowych zasobów niklu.

Zasoby niklu w Chinach wynoszą około 2,8 miliona ton, co stanowi 3%. Jako główny konsument zasobów niklu Chiny są w dużym stopniu uzależnione od importu zasobów niklu, a stopa importu przez wiele lat przekracza 80%.

Ze względu na charakter rudy rudę niklu dzieli się głównie na siarczek niklu i nikiel laterytowy, w stosunku około 6:4. Ta pierwsza zlokalizowana jest głównie w Australii, Rosji i innych regionach, a druga głównie w Indonezji, Brazylii, na Filipinach i w innych regionach.

Według rynku zastosowań dalszy popyt na nikiel obejmuje głównie produkcję stali nierdzewnej, stopów i akumulatorów energetycznych. Stal nierdzewna stanowi około 72%, stopy i odlewy stanowią około 12%, a nikiel na baterie to około 7%.

Wcześniej w łańcuchu dostaw niklu istniały dwie stosunkowo niezależne drogi dostaw: „laterytowa surówka niklowo-niklowa/żelazo niklowe i stal nierdzewna” oraz „nikiel akumulatorowy z czystym siarczkiem niklu”.

Jednocześnie rynek podaży i popytu niklu również stopniowo boryka się z brakiem równowagi strukturalnej. Z jednej strony uruchomiono dużą liczbę projektów surówki niklowej wytwarzanych w procesie RKEF, co spowodowało względną nadwyżkę surówki niklowej; z drugiej strony, napędzany szybkim rozwojem nowych pojazdów energetycznych, akumulatorami. Wzrost zawartości niklu spowodował względny niedobór czystego niklu.

Dane z raportu Światowego Biura Statystyk Metali pokazują, że w 2020 roku będzie nadwyżka niklu na poziomie 84 tys. ton. Od 2021 roku światowy popyt na nikiel znacząco wzrośnie. Sprzedaż nowych pojazdów energetycznych przyczyniła się do wzrostu krańcowego zużycia niklu, a niedobory podaży na światowym rynku niklu w 2021 roku osiągną poziom 144 300 ton.

Jednakże wraz z przełomem w technologii przetwarzania produktów pośrednich, wspomniana powyżej droga dostaw o podwójnej strukturze zostaje przerwana. Po pierwsze, z rudy laterytu niskiej jakości można wytwarzać siarczan niklu w wyniku mokrego produktu pośredniego procesu HPAL; po drugie, z wysokiej jakości rudy laterytu można wytwarzać surówkę niklową w procesie pirotechnicznym RKEF, a następnie przechodzić przez przedmuch konwertorowy w celu wytworzenia wysokiej jakości kamienia niklowego, który z kolei wytwarza siarczan niklu. Dostrzega możliwość zastosowania rudy niklu laterytu w nowej energetyce.

Obecnie projekty produkcyjne wykorzystujące technologię HPAL obejmują Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito itp. W tym samym czasie projekt Qingmeibang zainwestowany przez CATL i GEM, projekt niklowo-kobaltowy Huayue zainwestowany przez Huayou Cobalt oraz nikiel Huafei Wszystkie projekty związane z kobaltem zainwestowane przez Yiwei to projekty procesu HPAL.

Ponadto uruchomiono projekt o wysokiej zawartości kamienia niklowego prowadzony przez Grupę Tsingshan, który również otworzył lukę między niklem laterytowym a siarczanem niklu i umożliwił konwersję surówki niklowej na potrzeby stali nierdzewnej i nowych gałęzi przemysłu energetycznego.

Z punktu widzenia branży w perspektywie krótkoterminowej uwolnienie dużych mocy produkcyjnych kamienia niklowego nie osiągnęło jeszcze poziomu umożliwiającego złagodzenie luki w dostawach pierwiastków niklowych, a wzrost podaży siarczanu niklu w dalszym ciągu zależy od rozpuszczania niklu pierwotnego, takiego jak fasola niklowa/proszek niklowy. utrzymać silny trend.

W dłuższej perspektywie zużycie niklu w tradycyjnych dziedzinach, takich jak stal nierdzewna, utrzymuje stały wzrost, a tendencja szybkiego wzrostu w dziedzinie akumulatorów trójskładnikowych jest pewna. Zdolności produkcyjne projektu „Surówka niklowa – kamień o wysokiej zawartości niklu” zostały uwolnione, a projekt procesu HPAL wejdzie w okres produkcji masowej w 2023 r. Całkowity popyt na zasoby niklu będzie utrzymywał ścisłą równowagę pomiędzy podażą i popytem w przyszły.

Wpływ podwyżki cen niklu na rynek nowych pojazdów energetycznych

W rzeczywistości ze względu na gwałtownie rosnącą cenę niklu, wysokowydajna wersja Tesli Model 3 i Model Y o długiej żywotności i wysokiej wydajności, wykorzystujące akumulatory o wysokiej zawartości niklu, wzrosły o 10 000 juanów.

Na każdą GWh trójskładnikowej baterii litowej o wysokiej zawartości niklu (na przykładzie NCM 811) potrzeba 750 ton metalu niklu, a na każdą GWh baterii o średniej i niskiej zawartości niklu (seria 5, seria 6) trójskładnikowych baterii litowych potrzeba 500–600 ton metalu niklu. Wówczas cena jednostkowa niklu wzrasta o 10 000 juanów za tonę metalu, co oznacza, że ​​koszt trójskładnikowych baterii litowych za GWh wzrasta o około 5 milionów juanów do 7,5 miliona juanów.

Z przybliżonych szacunków wynika, że ​​gdy cena niklu wyniesie 50 000 USD za tonę, koszt Tesli Model 3 (76,8 kWh) wzrośnie o 10 500 juanów; a kiedy cena niklu wzrośnie do 100 000 dolarów za tonę, koszt Tesli Model 3 wzrośnie. Wzrost o prawie 28 tys. juanów.

Od 2021 r. globalna sprzedaż nowych pojazdów energetycznych gwałtownie wzrosła, a penetracja rynku akumulatorów wysokoniklowych przyspieszyła.

W szczególności wysokiej klasy modele zagranicznych pojazdów elektrycznych wykorzystują głównie technologię wysokoniklową, co doprowadziło do znacznego wzrostu zainstalowanej mocy akumulatorów wysokoniklowych na rynku międzynarodowym, w tym CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI i inni wiodący producenci akumulatorów w Chinach, Japonii i Korei Południowej.

Jeśli chodzi o skutki, z jednej strony obecna konwersja surówki niklowej na nikiel o wysokiej zawartości matowego doprowadziła do powolnego uwalniania mocy produkcyjnych w ramach projektu ze względu na niewystarczające względy ekonomiczne. Ceny niklu w dalszym ciągu rosną, co pobudzi moce produkcyjne indonezyjskich projektów w zakresie kamienia niklowego w celu przyspieszenia produkcji.

Z drugiej strony, ze względu na rosnące ceny materiałów, nowe pojazdy energetyczne zaczęły zbiorowo podnosić ceny. Branża ogólnie obawia się, że jeśli ceny materiałów niklowych będą nadal spadać, produkcja i sprzedaż modeli nowych pojazdów energetycznych o wysokiej zawartości niklu może w tym roku wzrosnąć lub zostać ograniczona.